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　　銀監(jiān)會認為，目前國內(nèi)經(jīng)濟風(fēng)險存在于四大方面：一是通脹轉(zhuǎn)向通縮的可能性在增大，二是國內(nèi)資本流入轉(zhuǎn)為流出的可能性在增強，三是信貸緊縮形勢下，國內(nèi)的非法集資形勢比較嚴峻，四是中國經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素在增加。

　　10月16日下午，中國銀監(jiān)會第三季度經(jīng)濟形勢分析會在一種隱隱的嚴肅氣氛中，靜悄悄地召開。

　　作為一季一次的例行會議，每次的季度形勢分析會都成為銀行業(yè)理解監(jiān)管層風(fēng)險判斷的風(fēng)向標，并成為其安排下階段工作部署的重要依據(jù)。但這次的會議似乎比以往任何一次都更有分量。面對惡化的國際形勢、瞬息萬變的市場環(huán)境，讓銀行界人士對監(jiān)管層對宏觀經(jīng)濟的判斷充滿了期待，并格外敏感。

　　本次會上，銀監(jiān)會主席劉明康指出，當前的全球金融危機的集中爆發(fā)正在向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，全球經(jīng)濟下行的趨勢還會繼續(xù)，而“新興經(jīng)濟體無法獨善其身于國際環(huán)境之外”。

　　劉明康認為，雖然國內(nèi)總體經(jīng)濟形勢運行比較平穩(wěn)，但是宏觀調(diào)控的風(fēng)險和外部環(huán)境對中國的沖擊正在加大，同時國內(nèi)的經(jīng)濟不穩(wěn)定因素在增加。

　　銀監(jiān)會認為，目前國內(nèi)經(jīng)濟風(fēng)險存在于四大方面：一是通脹轉(zhuǎn)向通縮的可能性在增大，二是國內(nèi)資本流入轉(zhuǎn)為流出的可能性在增強，三是信貸緊縮形勢下，國內(nèi)的非法集資形勢比較嚴峻，四是中國經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素在增加。

　　而具體到銀行業(yè)，部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信貸風(fēng)險、集團客戶風(fēng)險、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險、對外投融資風(fēng)險等，都將日益顯現(xiàn)。

　　對此，國家發(fā)改委副主任杜鷹10月16日在國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布會上表示，下半年以來中國經(jīng)濟出現(xiàn)下行趨勢已引起國務(wù)院高度關(guān)注，正在研究并準備出臺一系列的措施。

　　1 通縮可能性

　　一切似乎是一場更深入的危機的開始。

　　10月16日，花旗集團第三財季損失28億美元，并已經(jīng)削減11000個工作崗位;瑞銀集團迫于艱難的形勢，不得不接受政府提出的高達592億美元的援救計劃;德聯(lián)邦議院通過了近5000億歐元的救市計劃;韓國股市匯市全面下跌，國內(nèi)7大銀行陷入困境，韓國政府緊急磋商救市。

　　對此，劉明康認為，這場興起于次貸的金融動蕩“不會在短期內(nèi)結(jié)束”。他認為，實體經(jīng)濟將會遭受嚴重的沖擊，全球經(jīng)濟下行的趨勢還會繼續(xù)。

　　這與眾多研究機構(gòu)的判斷基本一致。摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶預(yù)測，2009年，美國的經(jīng)濟將出現(xiàn)負增長，歐洲經(jīng)濟將為零增長，而日本則將出現(xiàn)負增長，已經(jīng)連續(xù)十多年保持兩位數(shù)增長的中國，將首次下調(diào)到10%的區(qū)間以下，為8.2%。

　　對于目前的經(jīng)濟形勢，銀監(jiān)會的總體判斷是：總體經(jīng)濟運行比較平穩(wěn)，但是宏觀調(diào)控的風(fēng)險和外部的沖擊正在加大。

　　2 房貸壓力明顯

　　而今年以來持續(xù)低迷的房地產(chǎn)業(yè)，可能成為表現(xiàn)最明顯的例證，也成為最大的風(fēng)險點之一。

　　經(jīng)濟形勢分析會上，劉明康對此毫不諱言，他明確指出，商業(yè)銀行必須高度關(guān)注房地產(chǎn)信貸風(fēng)險。

　　這種風(fēng)險，主要來自未來不良率的反彈壓力，而價格下跌，觀望預(yù)期盛行，成交量萎縮。另外，房地產(chǎn)商的資金鏈緊張和個人還款能力波動等都將成為風(fēng)險的催化劑。

　　從今年全國的個人住房按揭貸款狀況看，除了1月份新增較多外，其余月份均較去年同比大幅低增。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：截至9月末，商業(yè)銀行個人商業(yè)住房按揭貸款余額為32625億元，住房公積金貸款5552億元。今年前9個月，全國商業(yè)個人按揭貸款新增2503億元，而去年同期為7000多億元。

　　今年9月份，本來該是往年的“黃金季末”，但是數(shù)據(jù)同樣不容樂觀，作為房貸的主力，工、農(nóng)、中、建四大行的個人商業(yè)住房按揭貸款當月新增分別約為：50億元、8億元、23億元、66億元?？傄?guī)模不及去年的1/3。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月末，某內(nèi)地省份房地產(chǎn)業(yè)貸款229.1億元，其中不良貸款33.2億元，不良比例高達14.48%。分開看，開發(fā)商貸款和個人購房貸款不良率分別為25.91%和13.82%，而去年同期，這兩項不良率分別約為20%和10%。

　　王慶認為，在明年中國經(jīng)濟增長存在下滑可能的情況下，房地產(chǎn)市場能否有效調(diào)控，將成為決定中國經(jīng)濟“軟著陸”還是“硬著陸”的關(guān)鍵。

　　3 宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向

　　與劉明康的判斷類似，分析機構(gòu)對10月20日國家統(tǒng)計局即將發(fā)布的第三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)判認為，今年前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為15.2%,增幅比去年的18.5%降低3個百分點以上，也比今年前8個月的15.7%進一步降低。

　　權(quán)威專家指出，一般規(guī)模以上工業(yè)增加值在19%附近區(qū)間，GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增長11%以上，規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅在16%左右時，對應(yīng)的GDP增速為10%。由此判斷，今年前三季度GDP增幅已經(jīng)在10%附近。由于三季度工業(yè)增幅大降，第三季度GDP增速在10%以下，似已成為定局。

　　中金公司、摩根斯坦利等投行的宏觀分析均認為：由于外需放緩，明年出口形勢不容樂觀，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷將使工業(yè)制成品的價格面臨負增長壓力;另外，9月末狹義貨幣供應(yīng)量M1同比增長僅為9.43%，這是2005年以來首次下滑到10%以下的水平，其暗示未來的消費增長乏力的可能;中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份全社會用電增幅、工業(yè)用電增幅都在10%以下，表明了投資與生產(chǎn)的增長在大幅下滑。

　　針對外需萎縮、內(nèi)需增長乏力的情況，國家統(tǒng)計局的一位人士指出，政府可以啟動內(nèi)需，比如儲備一些投資項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資方面?！霸诮?jīng)濟存下行壓力的時候適時放出來?！?/P>

　　同時政府可以擴大廉租房的投資，促進房地產(chǎn)快速平穩(wěn)較快增長。對于增加居民消費方面，可以適當減稅，達到藏富于民的效果。對于具體企業(yè)的困難，也可以改善企業(yè)的經(jīng)營生存環(huán)境。

　　興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委告訴記者，目前經(jīng)濟已經(jīng)進入新的臨界點，需要大力調(diào)整思路，明年有必要的話，實施“三保”調(diào)控政策，即保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，保持金融穩(wěn)定，保持資本市場穩(wěn)定。

　　3個月前，國務(wù)院適應(yīng)經(jīng)濟下降的嚴峻局面，將年初的“雙防”政策(即防止經(jīng)濟由變快轉(zhuǎn)為過熱，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲變成全面通脹)，變更為“一保一防”，即保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，防止物價轉(zhuǎn)為全面通脹。但是明年“一保一防”政策似乎需要繼續(xù)改弦易轍。