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　　中國北車股份有限公司于2009年12月21日，按5.56元/股的價(jià)格，成功發(fā)行25億股A股，共募集資金139億元。所募集資金將主要投向四大類項(xiàng)目：高速動(dòng)車組、大功率電力和內(nèi)燃機(jī)車技術(shù)引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新國產(chǎn)化技術(shù)改造項(xiàng)目;適應(yīng)鐵路運(yùn)輸提速、重載需要，提升產(chǎn)品質(zhì)量和工藝技術(shù)水平及國際競爭能力項(xiàng)目;利用核心技術(shù)開發(fā)相關(guān)多元產(chǎn)品市場、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益項(xiàng)目;信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。隨著公司的成功上市，以及公司本次募資所投項(xiàng)目的順利實(shí)施，將進(jìn)一步夯實(shí)公司的核心競爭力，擴(kuò)大中國北車的發(fā)展空間，提升公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　國內(nèi)和國際市場空間巨大

　　中國北車主要從事鐵路機(jī)車車輛(含動(dòng)車組)、城市軌道車輛、工程機(jī)械、機(jī)電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備等產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)、制造等業(yè)務(wù)。近年來，中國北車銷售收入從2006年的209.8億元增長到2008年的347.1億元，年復(fù)合增長率約為28.6%;凈利潤從3.0億元增長到12.7億元，增長超過4.2倍。由于金融危機(jī)對鐵路行業(yè)的影響相對較小，而全球鐵路裝備面臨升級換代的剛性需求，中國北車具備軌道交通領(lǐng)域的多元化產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢，市場普遍看好中國北車的發(fā)展前景。未來，國內(nèi)鐵路市場的增長將是中國北車的主要增長點(diǎn);而城市軌道交通裝備、鐵路工程機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備以及配件等非國鐵市場業(yè)務(wù)的提速前行，將成為中國北車的另一增長點(diǎn)。

　　我國鐵路設(shè)備行業(yè)正處于黃金發(fā)展時(shí)機(jī)。中國鐵路的發(fā)達(dá)程度還不能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速增長和社會和諧發(fā)展的要求，中國北車正面臨市場需求和盈利收益的雙重向上拐點(diǎn)。金融危機(jī)下，全球各國政府相繼出臺各種經(jīng)濟(jì)刺激方案。在中國4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，鐵路基礎(chǔ)建設(shè)是重點(diǎn)投資方向之一，預(yù)計(jì)2009年至2012年鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資將達(dá)到年均6000億元以上的水平，而到2012年全國鐵路營業(yè)里程將達(dá)到11萬公里，復(fù)線率和電氣化率將分別達(dá)到50%以上，其中，時(shí)速200公里及以上客運(yùn)專線及城際鐵路里程達(dá)到1.3萬公里。中國北車是中國產(chǎn)品系列最齊全、技術(shù)水平最先進(jìn)、研發(fā)制造能力最強(qiáng)的軌道交通裝備制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，也是全球規(guī)模最大的軌道交通裝備制造商之一。在鐵路市場整體發(fā)展需求不減和升級換代的行業(yè)前景下，中國北車無疑是這一趨勢的利益分享者。

　　此外，中國北車的國際市場開拓成績顯著，市場潛力巨大。多年來，中國北車堅(jiān)持依托核心技術(shù)支撐國際化戰(zhàn)略取得重要進(jìn)展，在國際軌道交通裝備市場的競爭力明顯提升，中國北車品牌的國際影響力正在迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品出口至澳大利亞、美國、德國、新西蘭等50多個(gè)國家和地區(qū)，同比2008年又增加了10余個(gè)國家。近三年，中國北車出口簽約額從5.12億美元持續(xù)增長至11.09億美元，復(fù)合增長率達(dá)到47.17%。伴隨公司上市，中國北車也將進(jìn)一步提升在國際市場領(lǐng)先的競爭地位，國際市場將成為公司利潤的主要增長點(diǎn)。

　　公司在多元化產(chǎn)品領(lǐng)域也具有顯著的優(yōu)勢。城市化是中國未來二十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的驅(qū)動(dòng)因素，軌道交通行業(yè)也將隨之成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長最大的行業(yè)之一，中國北車完備的技術(shù)優(yōu)勢以及先發(fā)的市場地位是公司未來跨越式發(fā)展的保證，公司未來成長空間廣闊。在城軌地鐵方面，中國北車是中國研發(fā)能力最強(qiáng)、生產(chǎn)能力最大的城軌車輛研發(fā)制造商。公司在該領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)造多項(xiàng)中國第一，如第一輛地鐵客車、第一批無人駕駛無線機(jī)地鐵車輛等，截止目前公司制造的55%以上的全國在用車輛，并率先同香港鐵路公司簽了10列國際一流的地鐵，成為首家進(jìn)入國際高檔城軌地鐵市場的國內(nèi)企業(yè)。此外，中國北車的鐵路起重機(jī)產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率位第一，并研發(fā)了我國功率最大鐵路起重機(jī)。風(fēng)力發(fā)電電機(jī)和油田電機(jī)的市場占有率國內(nèi)領(lǐng)先。2008年共銷售風(fēng)力發(fā)電電機(jī)1,953臺，占當(dāng)年銷售的國產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電電機(jī)裝機(jī)總?cè)萘康?6%。

　　公司未來業(yè)績增長穩(wěn)定

　　作為中國軌道交通裝備行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，公司的產(chǎn)業(yè)鏈完善，業(yè)務(wù)完備，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，品牌效應(yīng)突出，人才儲備充沛，項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富。面對未來中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以及國際經(jīng)濟(jì)形勢變化的風(fēng)險(xiǎn)，中國北車將憑借行業(yè)龍頭的領(lǐng)先優(yōu)勢，憑借上市新契機(jī)，在激烈的競爭中勝出。隨著國際軌道交通的提速以及設(shè)備的更新?lián)Q代，中國北車將獲得極大的成長和進(jìn)步，并進(jìn)一步強(qiáng)化領(lǐng)先優(yōu)勢，致力于成為具有國際先進(jìn)水平的以軌道交通裝備為核心的機(jī)械裝備制造企業(yè)。

　　未來，公司將進(jìn)一步強(qiáng)化在中國軌道交通裝備行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢，將以軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)為核心，通過積極拓展工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)、機(jī)電產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)，形成新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，并對軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)形成支撐，鞏固、提升公司在核心軌道交通裝備領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，保證公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　海通證券預(yù)期，公司2010年-2011年公司銷售收入將分別增長39.42%%和37.69%，凈利潤分別增長45.39%和49.05%。2010年全面攤薄每股收益為0.22元，2010年二級市場合理價(jià)格上限可達(dá)6.6元。國泰君安證券認(rèn)為，公司募資投資的項(xiàng)目投產(chǎn)，將推動(dòng)公司分享軌道交通行業(yè)快速增長期，未來三年年均增速30%，2011年收入將翻番。平安證券預(yù)計(jì)，中國北車2009年-2011年每股收益分別為0.16元、0.23元、0.37元，可比上市公司對應(yīng)2010年合理市盈率區(qū)間為25-30倍，合理估值5.8-6.9元。