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4月中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為51.2，低于3月0.6個百分點，創(chuàng)去年11月以來的低點。國金證券宏觀團隊日前整理了世界其他主要國家的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，全球4月制造業(yè)PMI擴張速度較上月小幅放緩0.2個百分點，但全球貿(mào)易進一步改善。整體價格擴張速度進一步下降，但依然處于擴張區(qū)間。

美國制造業(yè)PMI擴張速度進一步放緩，價格漲勢放緩，但不足以改變貨幣政策路徑。4月美國制造業(yè)PMI指數(shù)54.8，低于預期56.5，也低于前值的57.2。特朗普政府政策推進不及預期，消費和投資熱情進一步回落，拖累美國4月制造業(yè)PMI擴張速度進一步放緩。從分類項看，新訂單和雇傭活動減速形成拖累，進口和庫存擴張加速形成支撐。美聯(lián)儲貨幣政策路徑暫不會受此影響而改變。

歐元區(qū)整體制造業(yè)PMI擴張加速。4月歐元區(qū)制造業(yè)PMI為56.7，略低于預期和初值的56.8，高于前值的56.2。德國制造業(yè)加速擴張，法國制造業(yè)擴張加速但略低于初值，意大利、奧地利、西班牙、愛爾蘭擴張加速，荷蘭擴張速度不變，希臘收縮程度改善。整體歐元區(qū)制造業(yè)加速擴張帶動經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，這意味著勞動力市場和通脹的持續(xù)改善，歐央行貨幣邊際收緊預期或升溫。

英國制造業(yè)PMI擴張速度創(chuàng)近3年最快。4月英國制造業(yè)PMI為57.3，高于預期54.0和前值的54.2。英國首相選擇提前大選增加了市場對政府能夠更好處理脫歐談判的信心；同時，原材料價格上漲帶來通脹壓力。英國央行依然面臨通脹上升和退歐帶來的不確定性的兩難處境。

日本制造業(yè)PMI擴張速度升至近3年高點。4月日本制造業(yè)PMI為52.7，高于預期和初值的52.4。日元貶值疊加全球貿(mào)易改善，提振新出口訂單和進口價格。但是其通脹漲幅依然有限，距其央行制定的2%的目標尚遠，日央行或仍保持按兵不動。

俄羅斯制造業(yè)PMI擴張速度明顯放緩。4月俄羅斯制造業(yè)PMI為50.8，明顯低于前值的52.4。盧布持續(xù)升值和原油漲勢受阻拖累俄羅斯制造業(yè)擴張。分類項看，產(chǎn)出和新訂單增長降至近八個月最慢。俄央行選擇降息應對通脹下行超預期和盧布的過于強勢。

印度制造業(yè)PMI擴張速度平穩(wěn)。4月印度制造業(yè)PMI為52.5，持平于前值。印度經(jīng)濟逐漸從2016年年末“廢鈔令”影響中走出。4月印度的制造業(yè)新訂單指數(shù)均創(chuàng)下近6個月以來最快增速，產(chǎn)出指數(shù)擴張速度保持。

全球4月制造業(yè)PMI擴張速度小幅放緩。Markit公布數(shù)據(jù)顯示4月J.P.Morgan全球制造業(yè)PMI為52.8，小幅低于前值的53.0。數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)PMI指數(shù)中，新出口訂單自52.4升至52.6，表明發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的需求增速進一步上升。購入價格指數(shù)自60.0降至59.1，說明通脹進一步緩和。PMI代表的經(jīng)濟增長動能依然處于溫和擴張狀態(tài)，購入和產(chǎn)出價格的穩(wěn)定擴張仍在推升通脹，貨幣政策易緊難松。