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　　1季度零配件業(yè)企業(yè)績明顯差于整車企業(yè)。2009年整車上市公司和零配件上市公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3894.81億元、972.07億元，同比漲幅均為27%左右;歸屬母公司凈利潤分別為167.48億元、71.19億元，同比分別增長1.45倍和2.59倍。受益汽車熱銷以及原材料價(jià)格低位運(yùn)行，2009年整車企業(yè)和零配件企業(yè)盈利都有大幅提升。不過從2010年1季度數(shù)據(jù)來看，零配件企業(yè)盈利出現(xiàn)了明顯下滑，其歸屬母公司凈利潤環(huán)比下滑9.82%，而整車企業(yè)歸屬母公司凈利潤環(huán)比增長40.79%，繼續(xù)維持上升態(tài)勢。我們認(rèn)為，零配件企業(yè)1季度盈利的明顯下滑一方面源于原材料價(jià)格的上漲壓力，另一方面則來自于整車企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁。

　　乘用車：中高端乘用車增長顯著。在宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、趨穩(wěn)的背景下，中高端乘用車增長顯著。2010年1季度，1.6L-2.0L以及2.0L以上中高端轎車銷量同比分別增長72.21%、50.48%，相比2009年4季度，同比增幅分別提高22.09個(gè)百分點(diǎn)和6.43個(gè)百分點(diǎn)，增長步伐有所加快。同樣作為中高端乘用車的MPV、SUV市場需求也呈現(xiàn)迅速增長趨勢。2010年1季度，MPV銷量為10.26萬輛，同比增長119.65%，環(huán)比增長24.78%;SUV銷量為26.87萬輛，同比增長162.34%，環(huán)比增長23.62%。

　　商用車：重卡表現(xiàn)突出。2010年1季度，商用車實(shí)現(xiàn)銷量108.7萬輛，同比增長59.17%，環(huán)比增長21.94%。其中，廣義重卡實(shí)現(xiàn)銷量26.75萬輛，同比增長162.76%，環(huán)比增長45.15%，增幅均明顯高于商用車。考慮物流回暖及大量投資建設(shè)進(jìn)入施工階段,我們看好今年重卡銷量增長，預(yù)計(jì)2010年重卡行業(yè)整體增速為21%左右，而2009年增速為17%。

　　建議關(guān)注;受益中高端轎車銷量增長相關(guān)個(gè)股，如一汽轎車、上海汽車、寧波華翔、福耀玻璃;受益重卡行業(yè)增長加速的相關(guān)個(gè)股，中國重汽、濰柴動(dòng)力、威孚高科;資產(chǎn)整合的相關(guān)個(gè)股：一汽富維、中航精機(jī)、悅達(dá)投資、航天晨光、宗申動(dòng)力;具有技術(shù)優(yōu)勢而且處于行業(yè)龍頭地位的零配件個(gè)股，如中鼎股份;業(yè)績快速增長預(yù)期的江鈴汽車、興民鋼圈、天潤曲軸、江淮汽車;微車保持穩(wěn)定增長并且重組后協(xié)同效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)的長安汽車、東安動(dòng)力;受益新能源汽車示范推廣細(xì)則即將出臺(tái)的曙光股份，我們的目標(biāo)價(jià)為22元;出口回暖方面，可以適當(dāng)關(guān)注金龍汽車、銀輪股份。