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　　徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司（以下簡稱“徐工機(jī)械”或“公司”）于2023年3月29日收到公司控股股東徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司（以下簡稱“徐工集團(tuán)”）發(fā)來的《關(guān)于增持徐工機(jī)械股份及后續(xù)增持計(jì)劃的告知函》?；趯疚磥戆l(fā)展前景的堅(jiān)定信心和對公司長期價值的高度認(rèn)可，徐工集團(tuán)擬自2023年3月29日起六個月內(nèi)，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競價、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）增持公司股份，本次擬增持股份金額不低于人民幣50000萬元且不超過人民幣100000萬元（含2023年3月29日增持金額）。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，大股東的持股比為20.12%，3月29日部分增持后為20.19%，上市公司在整體上市后，激勵更加市場化，公司更加注重利潤和現(xiàn)金流。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，挖機(jī)、混凝土機(jī)械、礦機(jī)、高機(jī)等資產(chǎn)的整體注入使新徐工的估值中樞抬升確定性較高，有利于業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力提升。

　　新徐工迎來估值重塑的邏輯主要三點(diǎn)，

　?。?）挖機(jī)增厚利潤和出海能力：與徐工有限的綜合毛利率相比，是向上的拉動項(xiàng)，意味著挖機(jī)整體注入徐工機(jī)械后，上市公司毛利率將迎來上行，且更利于出海；

　?。?）高機(jī)和礦機(jī)，徐工處于領(lǐng)先位置：因?yàn)楦呖掌脚_和礦機(jī)，均是成長性更強(qiáng)的產(chǎn)品，有利于和其他主機(jī)廠差異化競爭；

　?。?）公司盈利中樞的上移：挖機(jī)的高盈利拉動毛利率上升，海外收入占比提升也會拉動毛利率，費(fèi)用率優(yōu)化拉動凈利率。

　　3月銷量預(yù)測值增速降幅基本同2月持平，后續(xù)仍看好需求修復(fù)。展望國內(nèi)市場：預(yù)計(jì)23年將呈弱復(fù)蘇，基建和礦山的需求復(fù)蘇更快、強(qiáng)度也更大。展望海外市場：預(yù)計(jì)23年需求會有分化，東南亞等新興市場在23年的需求仍然旺盛。在品牌和渠道已經(jīng)較為成熟的情況下，看好主機(jī)廠23年出口高增的持續(xù)性。

　　預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤43.9/65.5/75.8億元。作為工程機(jī)械行業(yè)龍頭，公司提質(zhì)增效疊加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，有望保持良性增長。