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　　公告中標(biāo)新造動車組27億元，占在手訂單比重較小，影響較小。中國北車控股子公司長春軌道客車股份有限公司與北京鐵路局簽訂了價值27億元人民幣的動車組銷售合同，在2010年12月至2011年6月完成交付。由于目前在手動車組訂單已經(jīng)超過800億元，此次增量占比較小，隨著募集項目的投產(chǎn)，今年底開始動車組的產(chǎn)能將釋放，明年京滬線交貨高峰，預(yù)計公司動車組的產(chǎn)量將繼續(xù)大幅增長，收入金額可能超過300億元，占比將接近40%。

　　公告簽訂動車維修5.4億元，未來將隨存量增加而大幅上升。公司分別與北京鐵路局、哈爾濱鐵路局、沈陽鐵路局和鄭州鐵路局簽訂了動車組檢修合同，檢修合同總金額約為5.4億元人民幣。我們認(rèn)為作為新產(chǎn)品，中大型檢修將以廠修形式為主，小型檢修可由動車組運用所負(fù)責(zé)，而中大型檢修一般要檢測系統(tǒng)、更換輪及轉(zhuǎn)向架等，費用較高，以廣深線動車組為例，單列平均檢修費在1300萬元左右。按規(guī)定動車組每跑120萬公里需三級檢修一次，但目前部分車輛不足60萬公里就開始三級檢修(這與我國運行速度較快、新產(chǎn)品有待改進(jìn)有關(guān))，也就是說未來可能平均2-3年就需要大檢修一次，按此計算自2012年開始僅維修市場就將在60億元左右，而且未來還有較大上升空間。

　　公司今年以來新增重大訂單300億元左右，未來兩年高增長已有保障。此次公司公告各類產(chǎn)品訂單合計52億元左右，加上原有訂單，今年以來新增重大訂單在300億元左右，因此我們預(yù)計年底在手訂單接近1300億元，加上后續(xù)短周期產(chǎn)品的訂單，完全可以滿足公司未來兩年的生產(chǎn)需求，我們預(yù)計未來兩年公司的平均收入可能在800億元以上。