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　　徐工科技(行情論壇)(000425)今日公告稱，徐工科技股票交易價格已連續(xù)三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到20%。經(jīng)咨詢公司實際控制人徐州工程機械集團有限公司，公司有重大事項將在近期披露，經(jīng)公司申請，公司股票自2007年3月16日開始停牌，待作出信息披露后恢復正常交易。對于市場來說，最關心的無疑是一波三折的“凱雷-徐工機械”并購案。

　　近日，有媒體報道稱，關于凱雷并購徐工機械一事，雙方仍在投資比例方面進行協(xié)商。該報道進一步明確，凱雷內部正在討論將收購徐工的股份由50%下調至45%。事實上，凱雷最初的并購目標曾經(jīng)是徐工機械85%的股權。

　　2005年10月25日，徐工集團與凱雷徐工機械實業(yè)有限公司簽署《股權買賣及股本認購協(xié)議》及《合資合同》。凱雷徐工同意以相當于人民幣20.69125億元的等額美元購買徐工集團所持有的82.11%徐工機械股權;同時，徐工機械在現(xiàn)有注冊資本人民幣1253013513元的基礎上，增資人民幣241649786元，全部由凱雷徐工認購，凱雷徐工需要在交易完成的當期支付60000000美元;如果徐工機械2006年的經(jīng)常性EBITDA(經(jīng)常性EBITDA是指不包括非經(jīng)常性損益的息、稅、折舊、攤銷前利潤)達到約定目標，凱雷徐工還將另外支付60000000美元。上述股權轉讓及增資完成后，凱雷徐工將擁有徐工機械85%的股權，徐工機械變更為中外合資經(jīng)營企業(yè)。

　　但是，此后三一重工(行情論壇)執(zhí)行總裁向文波在博客中對收購價格、比例等為題提出異議并引發(fā)市場對“凱雷-徐工機械”并購的巨大關注，凱雷做出了一定讓步。2006年10月18日，徐工科技披露的第一大股東改制進展情況顯示，凱雷降低了對徐工機械的預期收購比例，這意味著，單純從股權結構來看，凱雷未來將無法完全控制徐工機械。凱雷徐工此次同意以相當于人民幣12.17億元的等額美元購買徐工集團持有的40.32%徐工機械股權，然后支付5.84億元的等額美元參與徐工機械增資，最終達到持股比例約為50%。

　　也就是說，凱雷收購徐工機械的控股比例呈遞減態(tài)勢，即“85%—50%”;與此對應，收購定價卻在遞增，即由30億元收購85%股份調整為18億元收購50%股權。

　　此次，徐工科技公告表示徐工機械又“有話要說”，相信關鍵詞仍將是收購比例和收購價格。