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　　周小川：擴(kuò)張性政策或引發(fā)物價(jià)上漲與資產(chǎn)泡沫

　　2011年05月21日01:51新京報(bào)[微博]我要評(píng)論(10)

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　　央行行長(zhǎng)周小川昨天在陸家嘴論壇上詳細(xì)闡釋了金融危機(jī)以來(lái)央行如何選擇貨幣政策。周小川表示，盡快建立宏觀審慎性監(jiān)管框架，對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有更高的資本要求。

　　貨幣政策緊縮始于去年四季度

　　周小川表示，在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，因?yàn)椴恢牢C(jī)究竟怎么演變，一個(gè)可能的好選擇就是最開(kāi)始的時(shí)候盡量出手要快、出拳要重，以便盡快把危機(jī)擋住。因此推出了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　而在擴(kuò)張性政策退出時(shí)機(jī)選擇上，周小川表示，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇的時(shí)候，中國(guó)政府開(kāi)始考慮貨幣政策擴(kuò)張的程度可以有所改變。2010年初開(kāi)始提高存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)時(shí)雖然國(guó)內(nèi)還是采用了比較擴(kuò)張性的貨幣政策，但是擴(kuò)張的程度開(kāi)始放緩、收縮。

　　“真正的貨幣政策緊縮是從2010年四季度開(kāi)始，連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加大公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，同時(shí)也提高利率。這一系列的做法表示盡管?chē)?guó)際市場(chǎng)還有很大的不確定性，但整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策要有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，已經(jīng)形成了共識(shí)?！敝苄〈ㄕf(shuō)。

　　中國(guó)或提高金融機(jī)構(gòu)資本金要求

　　不過(guò)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也為通脹埋下隱患，目前我國(guó)已經(jīng)持續(xù)多月的負(fù)利率。對(duì)此，周小川稱，一般擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策實(shí)行以后會(huì)帶來(lái)負(fù)作用，就是事后會(huì)引發(fā)物價(jià)的上升，可能會(huì)引發(fā)某種資產(chǎn)泡沫。

　　周小川表示，由于中國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，可能會(huì)出現(xiàn)高投資，也容易出現(xiàn)過(guò)熱甚至是泡沫，此外中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，還存在一些財(cái)務(wù)軟約束的現(xiàn)象，存在一些潛在、過(guò)熱沖動(dòng)的可能，因此中國(guó)需要盡快建立宏觀審慎管理框架。

　　具體來(lái)說(shuō)，宏觀審慎管理框架要求金融機(jī)構(gòu)有更加充實(shí)的資本，特別是大型的、有系統(tǒng)性作用的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有更高的資本的要求，在資本市場(chǎng)上增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可能性也較高。

　　劉明康：要走出“傍大款”模式

　　針對(duì)近期中小企業(yè)因信貸環(huán)境偏緊資金鏈告急的情況，昨天，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在陸家嘴論壇上表示，商業(yè)銀行必須嚴(yán)格堅(jiān)守授信集中度底線，從“傍大款”、“壘大戶”的傳統(tǒng)發(fā)展模式中走出來(lái)。

　　劉明康指出，2010年國(guó)內(nèi)非金融部門(mén)在股市和債市上的直接融資已經(jīng)占到融資總量的1/4，融資結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展已為大勢(shì)所趨。大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資將與信貸資金漸行漸遠(yuǎn)。銀行要更加注重對(duì)小企業(yè)和微小企業(yè)的金融服務(wù)。

　　今年在流動(dòng)性收緊、成本上升等壓力下，不少中小企業(yè)正面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)，浙江、江蘇、廣東等地此類(lèi)型的企業(yè)已出現(xiàn)半停工、停工狀態(tài)。

　　工信部的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，規(guī)模以上中小企業(yè)虧損面達(dá)15.8%，同期增長(zhǎng)0.3%，虧損額度增長(zhǎng)率高達(dá)22.3%;規(guī)模以下的小企業(yè)，虧損情況可能更加嚴(yán)重。

　　信貸資源的稀缺迫使眾多中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸資金。溫州銀監(jiān)分局監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1-3月份溫州民間借貸年利率分別達(dá)到17.29%、18.09%、18.46%。據(jù)溫州當(dāng)?shù)氐某巧绦泄ぷ魅藛T介紹，目前百分之十幾的民間信貸利率在當(dāng)?shù)貙儆谡Ｇ闆r。

　　由于我國(guó)大型和中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率5月18日已分別上調(diào)至歷史最高的21%和17.5%，銀行資金鏈緊張，中小企業(yè)融資難問(wèn)題凸顯。

　　一股份制銀行小企業(yè)信貸中心的負(fù)責(zé)人也向記者透露，目前很少有銀行能保證給小企業(yè)專(zhuān)門(mén)撥出一定的貸款支持額度，銀行小企業(yè)貸款年利率至少是12%以上。