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　　美國、歐洲、中國等經(jīng)濟體近日發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)普遍下滑，引發(fā)市場對全球經(jīng)濟復蘇正在喪失動能的擔憂。有分析指出，經(jīng)濟放緩的速度高于預期，可能導致美聯(lián)儲維持超寬松貨幣政策的時間長于預期，而中國的宏觀經(jīng)濟政策也可能出現(xiàn)微調(diào)。

　　全球經(jīng)濟復蘇似遇第二段“疲軟期”

　　就預測產(chǎn)出而言，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)迄今一直是準確的先行指標。然而，全球多個經(jīng)濟體陸續(xù)公布的5月份PMI數(shù)據(jù)卻顯示，制造業(yè)增長正在放緩。

　　美國供應管理學會6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國制造業(yè)增速大幅放緩。5月份供應管理學會制造業(yè)PMI指數(shù)從4月份的60.4滑落至53.5，這一數(shù)字比此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟學家所預計的57.0還要低。除了制造業(yè)數(shù)據(jù)外，當天公布的5月份美國私人部門新增就業(yè)人數(shù)僅為3.8萬，遠低于預期的17.5萬，這也增加了市場的悲觀情緒。

　　與此同時，受高負債的歐元區(qū)外圍國家拖累，5月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)從4月份的58降至54.6，不及市場預期的54.8，創(chuàng)下自去年10月以來的最低水平。其中，德國和法國制造業(yè)PMI指數(shù)修正值分別降至57.7和54.9，希臘制造業(yè)PMI指數(shù)降至44.5。此外，英國5月份的制造業(yè)PMI指數(shù)跌至52.1，遠低于市場預估的54.1，創(chuàng)下近20個月以來的最低水平。

　　同日，中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)由前月的52.9降至52.0的9個月最低點。

　　英國《金融時報》的文章認為，上述數(shù)據(jù)顯示本輪經(jīng)濟復蘇貌似遇到了第二段“疲軟期”。至于出現(xiàn)疲軟的原因，文章認為，全球金融狀況或許是更好的解釋。一方面，發(fā)達經(jīng)濟體“慷慨”的貨幣政策造成大宗商品價格井噴式上漲，世界各地的企業(yè)和消費者已將削減支出作為對策;另一方面，收縮的信貸(即便在當前的低利率環(huán)境中)正束縛著西歐和美國企業(yè)的手腳，而收緊的貨幣政策則影響著中國經(jīng)濟。

　　全球股市接連收陰

　　周三發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)當即對市場產(chǎn)生了影響：股市和主要大宗商品價格(金價除外)下跌，10年期美國國債的收益率今年首次跌破3%，美元近期的復蘇呈逆轉(zhuǎn)勢頭。

　　6月1日，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤跌279.65點，至12290.14點，跌幅2.2%，創(chuàng)2010年6月4日以來最大點數(shù)跌幅，30只成份股全部下跌。標準普爾500指數(shù)下跌30.65點，至1314.55點，跌幅2.3%。納斯達克綜合指數(shù)下跌66.11點，至2769.19點，跌幅2.3%。

　　當天，歐洲股市亦大幅走低。歐洲斯托克600指數(shù)收盤跌0.9%，報278.38點。英國富時100指數(shù)跌1%，收報5928.61點;德國DAX　30指數(shù)跌1%，收報7217.43點;法國CAC　40指數(shù)跌1.1%，收報3964.81點。

　　受前一個交易日歐美股市下跌等因素影響，亞洲股市6月2日也大幅下跌。其中，東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)下跌1.69%，中國香港股市恒生指數(shù)下跌1.58%，上證綜指和深證成指分別下跌1.4%和1.66%。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱加劇了投資者對美國經(jīng)濟復蘇再度停滯的擔憂，美國基準國債的收益率周三跌破3%，至2.95%，創(chuàng)6個月新低。國際市場原油、銅等大宗商品價格當天也出現(xiàn)回落，其中紐約商品交易所原油期貨7月合約盤中刷新日內(nèi)低點100.55美元/桶。

　　美QE3預期再升溫

　　英國《金融時報》的文章指出，今年的全球經(jīng)濟復蘇放緩跡象在時間進度上與去年的“增長疲軟期”幾乎重合。去年的疲軟期開始時，市場正準備迎接美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策，而當美聯(lián)儲宣布將啟動第二輪量化寬松(QE2)后，疲軟期就結(jié)束了。文章還認為，廉價資金的藥方仍有望緩解經(jīng)濟不振，如果第三輪量化寬松(QE3)按照去年的時間表出臺，投資者和企業(yè)可能在秋季重拾信心，但藥方的效力有可能大減。

　　有分析人士指出，如果本周晚些時候公布的就業(yè)數(shù)據(jù)仍無法給市場帶來些許欣慰，對美聯(lián)儲推出新一輪寬松政策的討論將再度升溫。畢竟對美國政府來說，現(xiàn)階段增加就業(yè)的壓力大于通貨膨脹壓力。

　　對于中國的宏觀經(jīng)濟政策，路透社一篇分析文章指出，考慮到宏觀調(diào)控效果具有滯后性，中國5月份制造業(yè)PMI指數(shù)的下滑，意味著經(jīng)濟增速逐步下滑的態(tài)勢將延續(xù)至年中;展望下半年，中國經(jīng)濟決策者可能需要在穩(wěn)定經(jīng)濟增長與控制通脹之間尋找新的平衡點。不過分析師指出，經(jīng)濟增速放緩不應影響貨幣政策收緊進程，中國的宏觀政策更可能出現(xiàn)微調(diào)，而非加碼或轉(zhuǎn)向。