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　　今年CPI是否見(jiàn)頂仍難判斷，明年通脹局勢(shì)又會(huì)怎樣?日前，新加坡國(guó)立大學(xué)和廈門(mén)大學(xué)的聯(lián)合課題組發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.91%，CPI漲幅回落至4.93%。

　　明年CPI難超5%

　　關(guān)于今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，上述報(bào)告認(rèn)為，2011年中國(guó)GDP將增長(zhǎng)9.28%，CPI漲幅為5.34%。對(duì)比今明兩年的CPI預(yù)測(cè)，5.34%和4.93%雖然相差不多，但卻分屬5%這一通脹警戒線(xiàn)的兩側(cè)，這似乎預(yù)示著明年我國(guó)物價(jià)上漲局面將有較為明顯的緩解。

　　廈大經(jīng)濟(jì)研究中心主任李文溥說(shuō)，由于通脹生成原因復(fù)雜，今明兩年通脹率還將維持4%~5.4%的較高水平，因此對(duì)通脹威脅不可掉以輕心。

　　瑞士信貸認(rèn)為，中國(guó)的通脹水平將在未來(lái)一年中持續(xù)處于高位。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年全年中國(guó)的CPI增長(zhǎng)率為5.6%，而明年則會(huì)小幅回落到4.6%。瑞士信貸首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬表示，目前盡管食品價(jià)格上漲的趨勢(shì)得到了一定控制，但是服務(wù)業(yè)的價(jià)格上漲將成為今后通脹的主導(dǎo)因素。

　　此外，不少專(zhuān)家認(rèn)為，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)逐步回落，預(yù)計(jì)恐難以達(dá)到9%的水平，各個(gè)機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了對(duì)中國(guó)乃至全球的增速預(yù)期。

　　考驗(yàn)政策調(diào)控平衡術(shù)

　　李文溥表示，如果美國(guó)明年一、二季度果真陷入二次衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增幅下降，而中國(guó)央行明年一季度減息25個(gè)基點(diǎn)，貨幣供應(yīng)M2增加18%，那么，根據(jù)課題組模型預(yù)測(cè)，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為8.24%，CPI漲幅為3.95%，低于4%的政策目標(biāo)。盡管變量太多導(dǎo)致預(yù)測(cè)也不盡相同，但迫近5%的CPI預(yù)期依然會(huì)成為影響政策風(fēng)向標(biāo)的最大因素。

　　社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平稱(chēng)，中國(guó)的物價(jià)上漲與國(guó)際上有所不同，由于農(nóng)產(chǎn)品占比較高，其生產(chǎn)周期比較長(zhǎng)，價(jià)格變動(dòng)的滯后性也較長(zhǎng)，物價(jià)上漲短期內(nèi)難以解決。

　　面對(duì)未來(lái)的通脹壓力，瑞信認(rèn)為中國(guó)央行將會(huì)進(jìn)一步實(shí)施緊縮的貨幣政策，以達(dá)到控制通脹的目標(biāo)。其報(bào)告大膽預(yù)測(cè)說(shuō)，預(yù)計(jì)明年的中國(guó)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到23.5%的最高位。

　　政策收緊將會(huì)消耗經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，這已被中國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀所充分證明，基于此，財(cái)政政策可能將會(huì)扮演更加重要的角色。比如摩根士丹利認(rèn)為，中國(guó)決策者將更加依賴(lài)財(cái)政政策而非貨幣政策，以抑制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策或?qū)⒏雨P(guān)注支持社會(huì)保障房建設(shè)、中央政府資助的選擇性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和刺激消費(fèi)的鼓勵(lì)政策。

　　“這些項(xiàng)目的推進(jìn)需要一定的融資創(chuàng)新?！睆埰奖硎?，按目前的城投債和企業(yè)債的利率水平，保障房項(xiàng)目很難推進(jìn)，需要在稅收減免上做一些安排。