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　　歷來為中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)的中共中央政治局會議9日已經(jīng)召開。記者發(fā)現(xiàn)，在中央政治局會議里，極可能為中央經(jīng)濟工作會議定下了基調(diào)：增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結構和管理通脹預期三者關系，加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結構調(diào)整。

　　宏觀經(jīng)濟方面，明年經(jīng)濟增長或放緩，出口和投資增速快速下滑，財政政策將發(fā)揮更大作用，貨幣政策將中性向松，存款準備金率有望下調(diào)4～6次，利率不會輕易下調(diào)，明年新增信貸有望達8萬億元。

　　中央經(jīng)濟工作會議召開在即，歷來為中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)的中共中央政治局會議9日已經(jīng)召開。記者發(fā)現(xiàn)，在中央政治局會議里，極可能為中央經(jīng)濟工作會議定下了基調(diào)。

　　明年政策定調(diào)：強調(diào)及時預調(diào)和微調(diào)

　　政治局會議決定，中國在2012年將保持穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策不變。會議還提出，要更加有預見性地加強和改善宏觀調(diào)控，準確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點，并根據(jù)形勢的變化及時作出預調(diào)、微調(diào)。

　　瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤預計，更為明顯的財政和信貸政策放松將發(fā)生在2012年一季度，因為到那時出口和建設活動將更顯著放緩?！胺潘伞倍紝A向于“民生”領域：保障房建設、水利系統(tǒng)和灌溉工程、環(huán)保項目、城市基建、流通體系建設以及其他服務行業(yè)。雖然政府反復強調(diào)了促進消費的重要性，但進一步減稅的空間可能有限。預計政府將提高養(yǎng)老金和最低生活補助，同時加大對中小企業(yè)的扶持力度。

　　政府發(fā)債仍有空間

　　明年的保增長措施是貨幣政策主導，還是財政政策牽頭呢?申銀萬國分析師李慧勇表示，明年，財政將在穩(wěn)增長方面發(fā)揮更大作用，貨幣政策方面利率空間有限，更多地將通過存款準備金率下調(diào)來緩解資金緊張。財政方面，由于政府整體負債率不高，發(fā)債仍有空間;此外，結構性減稅可以推行。

　　但宏源證券固定收益總部首席分析師范為分析稱，從資金來源看，財政只占了兩成左右。光是財政政策，還無法實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標。

　　不過，他也認為，貨幣不會像2009年那樣濫發(fā)，估計信貸增長8萬億元左右，利率暫時不太會進行調(diào)整，但估計明年會下調(diào)4次存款準備金率，釋放流動性1.6萬億元左右，大概可以令名義GDP增長3.2%左右。

　　人民幣升值繼續(xù) 波動加大

　　在經(jīng)濟增長快速回落的情況下，人民幣匯率走勢如何呢?

　　招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，在美元走強的大背景下，全球貨幣普遍貶值是大趨勢，但預期明年人民幣仍然可能見到3%左右的升值空間，但雙向波動的概率將大幅上升，可能出現(xiàn)上千點的階段性升貶值。一旦歐債危機出現(xiàn)異常惡化的局面，那么人民幣很可能會重新盯住美元，甚至出現(xiàn)兌美元階段性貶值的情況。招商證券香港投資銀行業(yè)務董事總經(jīng)理溫天納預期明年人民幣仍將升值3%左右。渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王志浩也表示，明年匯率可能出現(xiàn)一個月升、一個月貶的情況，全年升值幅度大約會縮小至2%～2.5%。