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　　近期，央視財經(jīng)頻道關于鋼貿(mào)圈的報道，將鋼鐵行業(yè)再次推到“風頭浪尖”。曾經(jīng)風光無限的鋼鐵業(yè)如今可謂是“哀鴻遍野”，產(chǎn)能過剩、需求低迷、融資困難等一系列問題威脅著整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)。那么得到了社會的目光聚焦，在價格連續(xù)下跌3個月之后，鋼材市場能否出現(xiàn)轉機呢?從宏觀方面信息來看，筆者認為時機尚未來到，相反價格還有繼續(xù)探底的需要。

　　一、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，需求回暖尚需時日

　　近日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，二季度國內(nèi)GDP增長7.6%，創(chuàng)下三年以來最低水平，上半年GDP增長7.8%。上半年，國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速從一季度末的20.9%回落至20.4%，接近2004年底來的低位。今年上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資總額為1777.51億元，其中基本建設投資為1487.06億元，同比下降近四成。1—6月房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資、施工面積、竣工面積三項指標同比增速繼續(xù)回落，新開工面積連續(xù)第三個月同比負增長，并且跌幅呈現(xiàn)逐月放大趨勢。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)經(jīng)濟增速正在放緩，特別是GDP已經(jīng)接近年初所定的指標(7.5%)，這也說明當前國家經(jīng)濟運行面臨著較大的困境。

　　經(jīng)濟增長快速下行，決策層“穩(wěn)增長”決心明確，經(jīng)濟刺激政策也在同步推行。比如一個月之內(nèi)央行兩次降息，且采取非對稱和允許貸款利率浮動區(qū)間增大。后期為確?！叭娣€(wěn)增長”，預計包括降準、大幅減稅以及擴大財政支出等更多寬松政策仍將出臺。但是值得注意的是，雖然中央已經(jīng)著手刺激經(jīng)濟，但絕不會出現(xiàn)如“四萬億”一樣的大規(guī)模刺激計劃。

　　另外，13日溫家寶總理發(fā)表講話表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟困難可能將持續(xù)一段時間，而且有關部委三番五次重申嚴控樓市，這也表明國家經(jīng)濟增速下降尚在決策層把控之中，暫時不會出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策。

　　由此看來，鋼材市場需求低迷的局面可能還要維持一段時間，寄希望于大規(guī)模投資拉動需求不現(xiàn)實。

　　二、全球經(jīng)濟不斷敲響警鐘，多個經(jīng)濟體集中降息

　　當前世界經(jīng)濟困境不僅局限于歐洲債務危機，美國和日本經(jīng)濟復蘇同樣止步不前。穆迪7月13日宣布，鑒于西班牙和希臘困境，將意大利國債評級從A3降低至BAA2，維持負面展望;將意大利評級上限由AAA下調(diào)至A2，并表示存在進一步下調(diào)可能。

　　為了應對“歐債危機”蔓延導致的全球經(jīng)濟下行風險，各經(jīng)濟體紛紛出臺寬松貨幣政策，以提振本國經(jīng)濟增長。繼歐、英、中央行齊齊降息后，巴西、韓國也宣布通過下調(diào)基準利率，其中巴西央行已連續(xù)第8次降息，年內(nèi)第五次降息。

　　三、國內(nèi)資金壓力增大，急需增加流動性

　　6月份，新增外匯占款490.9億元，較上月有所增長，但仍處較低水平;而且前期央行逆回購的2000億元密集到期，市場資金壓力較大。面對密集到期的逆回購，央行要么繼續(xù)通過逆回購滾動操作維護流動性，要么直接下調(diào)存準率。鑒于外匯占款增長乏力、財政存款季節(jié)性回升以及四大行現(xiàn)金派息等因素的存在，要想從根本上解決問題，降準或勢在必行。

　　就鋼材行業(yè)而言，資金壓力尤為嚴重，這一點最近相關報道已經(jīng)詳細披露，那么作為“鋼鐵人”，我們渴望政府能夠給予更多有針對性的貨幣寬松政策。

　　四、鋼鐵產(chǎn)量維持高位，供給壓力依舊嚴峻

　　4月，國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量首次突破200萬噸關口，創(chuàng)歷史新高。由于4月中旬鋼價遭受重創(chuàng)，部分企業(yè)采取了減產(chǎn)措施，使得5月粗鋼日產(chǎn)量回落至197.5萬噸。雖然出現(xiàn)環(huán)比回落，但是企業(yè)減產(chǎn)效果有限，產(chǎn)量依然處于較高水平。隨著鋼材價格止跌企穩(wěn)，之前減產(chǎn)的企業(yè)逐漸復產(chǎn)，6月粗鋼日產(chǎn)量再次邁上200萬噸的臺階。另外，據(jù)本網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計顯示，7月份鋼鐵企業(yè)高爐開工率為90.5%，比6月份高1.6個百分點。

　　國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量維持高位，一方面造成供給壓力制約市場價格，另一方面，增多鐵礦石需求，造成礦價維持高位，增加成本壓力。

　　五、鐵礦石價格弱勢運行，但下行空間有限

　　當前鐵礦石市場面臨著這樣的局面，一方面，由于鋼價下跌造成礦石價格小幅陰跌，短期可能保持弱勢運行態(tài)勢，不排除進一步下跌的可能;另一方面，由于粗鋼產(chǎn)量居高不下，同時進口礦石價格處于相對低位，造成生產(chǎn)企業(yè)更愿意采購進口礦石。截至7月13日，樣本鋼廠進口礦配比再次回升至79%，而去年同期外礦配比僅為54%，企業(yè)進口礦石配比一直居高不下，對于礦石價格有較強的支撐作用，使得礦石價格下跌空間相對有限。

　　馬克思經(jīng)濟學告訴我們，供求關系決定著商品價格的波動。鋼鐵需求包括狹義需求和廣義需求，狹義需求是終端直接采購量，廣義需求額外包括資金囤積的市場庫存。從當前的市場情況來看，無論是狹義需求還是庫存需求都不會出現(xiàn)明顯的放量，這也就決定了寄希望于需求放量來拉動價格回暖難度很大。所以我們更需要關注的是鋼廠減產(chǎn)、檢修情況，而當前的供需格局也唯有鋼廠減產(chǎn)才能提振市場價格。

　　但是不幸的是，目前鋼廠并沒有出現(xiàn)大量減產(chǎn)的現(xiàn)象，這也就意味著當前的鋼材市場價格還要繼續(xù)弱勢下跌之旅。