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　　8月27日，中國(guó)石化發(fā)布業(yè)績(jī)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13481億元，同比增加9.3%;歸屬于公司股東凈利潤(rùn)為236.7億元，基本收益和攤薄每股收益分別為0.273元及0.263元。這一凈利潤(rùn)水平較去年同期的降幅高達(dá)41.2%。

　　至此，“三桶油”中報(bào)皆已披露，三家公司中報(bào)顯示，上半年利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。值得關(guān)注的是，在業(yè)績(jī)下滑背后，這三家公司現(xiàn)金流也出現(xiàn)了大幅下滑?！帮@示其后續(xù)投資能力的疲態(tài)?！庇蟹治鰩熣J(rèn)為。

　　而現(xiàn)金流的下滑主要源于三大石油公司加大對(duì)海外石油項(xiàng)目的投資所致?！皣?guó)內(nèi)原油產(chǎn)量、儲(chǔ)量已過(guò)了峰值，如果再不進(jìn)行海外投資并購(gòu)、不擴(kuò)大儲(chǔ)量，那么三大公司未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將越來(lái)越受到限制。”當(dāng)天一位中石油內(nèi)部專家說(shuō)：“在全球經(jīng)濟(jì)不佳時(shí)，更應(yīng)該是我們擇優(yōu)選取好投資項(xiàng)目的時(shí)機(jī)?！?/P>

　　激辯海外擴(kuò)張

　　中報(bào)顯示，中國(guó)石油利潤(rùn)供應(yīng)量620.2億元(0.34元/股)，下滑6%;中海油(00883.HK)為318.7億元，下跌19%;中石化僅236.7億元(0.27元/股)，大跌41.2%。

　　三桶油均表示，由于國(guó)內(nèi)能源價(jià)格不到位及一系列停產(chǎn)事故影響，導(dǎo)致了它們今年上半年業(yè)績(jī)的滑坡，“然而現(xiàn)金流大幅下滑卻肯定不是價(jià)格不到位造成的，至少不是主因”。上述分析師說(shuō)。

　　報(bào)表顯示，中石油每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流僅0.26元/股，下跌62.8%;中石化降幅也達(dá)33.4%，中海油在削減了40%的派息后，現(xiàn)金流還是出現(xiàn)了下滑。

　　“中國(guó)油企自2008年金融危機(jī)后，即開(kāi)始大幅的海外擴(kuò)張，伊拉克、加拿大、澳大利亞和北非等能源熱點(diǎn)地區(qū)都有它們的身影?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　為了實(shí)現(xiàn)“海外產(chǎn)量2億噸目標(biāo)”，特別是伊拉克的三大油田的上產(chǎn)，自2009年起中石油即在伊拉克進(jìn)行了大規(guī)模的投資，至今年8月，中石油在伊拉克已獲得穩(wěn)產(chǎn)160萬(wàn)桶/天的成績(jī);在澳大利亞，中石化斥資17.62億美元，參股APLNG煤層氣項(xiàng)目，一舉獲得760萬(wàn)噸/年的LNG采購(gòu)合同;而此次，中海油更是拋出了151億美元并購(gòu)尼克森的大收購(gòu)案，成為中國(guó)企業(yè)最大的海外收購(gòu)案例。

　　“目前全球石油業(yè)都在收縮，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。只有中國(guó)油企敢于抄底，即便是收購(gòu)價(jià)格并不理想也在所不惜?！鄙鲜龇治鰩熤赋?。

　　而另一位中石油內(nèi)部人士則認(rèn)為，“錢不是問(wèn)題?！?/P>

　　在他看來(lái)，中國(guó)政府擁有充足的外匯儲(chǔ)備，在石油對(duì)外依存度已接近60%的背景下，支持政府控股的中國(guó)油企海外抄底是理性的選擇;“即便站在公司角度上，中國(guó)本土市場(chǎng)仍是全球增速最快的能源市場(chǎng)，這也為我們積極進(jìn)行海外拓展提供了很好的依托。”

　　據(jù)他透露，正是中國(guó)油企的海外擴(kuò)張，在今年中國(guó)減半進(jìn)口伊朗原油的背景下，國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)的供應(yīng)并未發(fā)生問(wèn)題，2011年伊朗曾是中國(guó)原油進(jìn)口的第二大來(lái)源地——而沙特、安哥拉、俄羅斯等今年的“供油大戶”都是中石油、中石化和中海油積極投資的地區(qū)。

　　擴(kuò)張背后的無(wú)奈

　　“逼迫中國(guó)不得不走出去是源于我們本土產(chǎn)量已經(jīng)無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要了?！鄙鲜鲋惺蛯＜艺f(shuō)。

　　8月21日發(fā)布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口原油量超過(guò)了1.6億噸，同比增長(zhǎng)10.2%，耗費(fèi)外匯1342億美元，同比增長(zhǎng)20%。

　　1.6億噸，這相當(dāng)于2003年全年中國(guó)原油進(jìn)口量的2倍，接近了當(dāng)年中國(guó)全年原油生產(chǎn)總量?！岸袊?guó)原油產(chǎn)量已連續(xù)十年在2億噸上下徘徊，如果沒(méi)有三次采油等技術(shù)的應(yīng)用，那么本土產(chǎn)量滑落至1.8億噸、甚至更低，都是有可能的。”據(jù)他透露，為了維持2億噸產(chǎn)量，連續(xù)27年產(chǎn)量超5000萬(wàn)噸的大慶油田已采用了水驅(qū)、微生物驅(qū)等多種新的采油技術(shù)，而儲(chǔ)油、儲(chǔ)氣地層深達(dá)7000米的塔里木油田，目前最深的鉆井已接近萬(wàn)米。

　　“每一項(xiàng)新技術(shù)的投入都意味著成本大幅的增加，也是很多跨國(guó)石油公司從經(jīng)濟(jì)考量上所不為的。與其這樣，為什么不在全球其他富油地區(qū)進(jìn)行投資，再進(jìn)口回國(guó)內(nèi)呢?”他說(shuō)：“在伊拉克等地，三次采油等技術(shù)根本沒(méi)有用武之地，油層就在不到千米的地下，有些油井目前仍能保持自噴?！?/P>

　　由于中國(guó)油企是近年來(lái)才躋身國(guó)際能源市場(chǎng)的，因此它們的投資就不可能不遭受先入者的抵制，并不得不接受宗主國(guó)的“溢價(jià)”。

　　在伊拉克，?？松梨诘瓤鐕?guó)石油公司最初期望能夠?qū)⒂吞镩_(kāi)采服務(wù)費(fèi)定在20美元/桶附近，然而通過(guò)競(jìng)標(biāo)，中石油最終獲得的服務(wù)費(fèi)是每桶2美元;同樣，“APLNG單純從股東間的投資成本計(jì)算肯定是貴了”，一位澳洲能源企業(yè)高層就告訴記者;而中海油CEO李凡榮也坦承，151億美元并購(gòu)尼克森，“對(duì)價(jià)充分反映了其基本面，目前溢價(jià)與行業(yè)對(duì)比，應(yīng)該也是合理的”。

　　上述中石油專家就表示，只有先走出去，在國(guó)際能源市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，中國(guó)油企才能有發(fā)展前途，“一味拘泥于價(jià)格等短期因素，只會(huì)讓我們?cè)絹?lái)越被動(dòng)”。