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　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)一位從事監(jiān)管工作多年的資深人士日前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，宇通客車管理層(以上海宇通名義)通過(guò)司法拍賣程序?qū)崿F(xiàn)對(duì)宇通集團(tuán)的絕對(duì)控股(90%)從而間接控制上市公司宇通客車2350萬(wàn)股國(guó)有法人股(占總股本的17.19%)，這個(gè)案例，根據(jù)司法權(quán)高于行政權(quán)的原則，其結(jié)果是令人很無(wú)奈的。但不管怎么說(shuō)，這都是一個(gè)透過(guò)司法程序規(guī)避行政監(jiān)管的“惡例”，拿出來(lái)讓大家討論討論，對(duì)于今后如何進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)監(jiān)管體系以及有關(guān)的法律法規(guī)，都是十分有意義的。

　　這位不愿透露姓名的資深人士說(shuō)，這個(gè)案例至少在四個(gè)方面是存在問(wèn)題的：

　　第一，上海宇通與鄭州市財(cái)政局在簽署和執(zhí)行轉(zhuǎn)讓宇通集團(tuán)股權(quán)合同中，明知該行為需要經(jīng)行政批準(zhǔn)才能生效的，可買方在沒(méi)有得到行政批準(zhǔn)之前，就先于支付全額轉(zhuǎn)讓費(fèi)，這一行為有悖常理。即使是按照一般的商業(yè)慣例，此類支付也應(yīng)先付一定比例的定金，而不是全款支付，因此不能排除有故意“做局”的動(dòng)機(jī)。

　　第二，在啟動(dòng)司法程序之后，二七區(qū)法院根據(jù)原告上海宇通的訴訟要求，凍結(jié)被告鄭州市財(cái)政局的資產(chǎn)，也應(yīng)先選擇貨幣資產(chǎn)，而不應(yīng)是行政未批準(zhǔn)的股權(quán)。恰恰相反，此案凍結(jié)和被執(zhí)行的資產(chǎn)正是沒(méi)有得到行政批準(zhǔn)的國(guó)有股權(quán)。這其中難免被認(rèn)為有各方(包括法院)充分“協(xié)調(diào)”的痕跡。

　　第三，畢竟是與上市公司關(guān)聯(lián)的股權(quán)拍賣事件，相信當(dāng)事人也非常清楚知道按規(guī)定應(yīng)于拍賣日前10天，在證監(jiān)會(huì)指定的披露媒體上進(jìn)行公告，但他們卻偏偏只選擇在一家發(fā)行范圍有限的地方報(bào)刊上進(jìn)行公告。很明顯是在打個(gè)“擦邊球”，逃避業(yè)界視線和監(jiān)管當(dāng)局的注意，弄個(gè)既成事實(shí)再說(shuō)。

　　第四，被執(zhí)行的資產(chǎn)量與股權(quán)的價(jià)值有差異，可能存在國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題。按照宇通客車2003年第三季度報(bào)每股收益0.524元，每股凈資產(chǎn)7.65元計(jì)算，宇通集團(tuán)光持有上市公司股權(quán)的資產(chǎn)凈值為17977.5萬(wàn)元。按目前市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的通行做法，一般都是在原權(quán)益的基礎(chǔ)上加價(jià)，而不應(yīng)是按低于17977.5萬(wàn)元的權(quán)益轉(zhuǎn)讓。除非宇通集團(tuán)的其他資產(chǎn)很差。比如其他資產(chǎn)是負(fù)值，導(dǎo)致其實(shí)際的資產(chǎn)凈值等于或低于1.65億。否則，以1.65億“競(jìng)拍”成交就有國(guó)有資產(chǎn)流失的嫌疑。