據(jù)悉,近日央行已調(diào)升2008年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模,對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5%,對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%。而此前的7月31日,財政部、國家稅務(wù)總局下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整紡織品服裝等部分商品出口退稅率的通知》,將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%,自2008年8月1日起執(zhí)行。
財政政策和貨幣政策的“雙管齊下”,表明宏觀調(diào)控政策正在起變化:即由此前的防過熱、防通脹的“雙防”,修正為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲的“一保一防”。
其實,還是在7月25日中共中央政治局會議召開的時候,黨中央就明確強調(diào)“把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)”。這表明,宏觀調(diào)控的基調(diào)已經(jīng)出現(xiàn)了變化?;{(diào)變了,政策自然也就要跟著變。
宏觀調(diào)控政策的變化,緣于宏觀形勢的變化。上半年GDP增長10.4%,同比低1.8個百分點;第二季度增幅降至10.1%,同比低2.5個百分點。GDP的增幅連續(xù)4季度下降,專家們對經(jīng)濟形勢的判斷開始出現(xiàn)了明顯的分歧。有的專家認為,本輪經(jīng)濟周期從2000年進入回升以來,至2007年已連續(xù)8年在上升通道內(nèi)平穩(wěn)較快地運行。2008年在“雙防”之下,經(jīng)濟增速可能回落為10%左右。這是不是說,2008年是本輪周期中經(jīng)濟增長率開始由升轉(zhuǎn)降的“拐點”,而本輪周期行將結(jié)束呢?這涉及到經(jīng)濟周期的波形問題。在一個典型的經(jīng)濟周期中,波形比較簡單,即一起一落,其中只有一個高峰,可稱為“單峰型”波動。而在現(xiàn)實的經(jīng)濟波動中,在一個周期中可能會出現(xiàn)2個高峰,也可能出現(xiàn)3、4個高峰。在“雙峰型”或“多峰型”波動的情況下,經(jīng)濟增長率略有回落,不等于就是“拐點”出現(xiàn),這還要看隨后年份的情況。如2009年經(jīng)濟增長率達到一個較低點,那么可能意味著本輪經(jīng)濟周期結(jié)束;反之,如果2009年經(jīng)濟增長率又有所上升,則不能認為本輪經(jīng)濟周期已經(jīng)結(jié)束,只能認為是在高位調(diào)整。有的專家則表示,本輪經(jīng)濟的上升周期已經(jīng)完結(jié),可以確認已經(jīng)進入了下降軌道和收縮周期。確認拐點出現(xiàn),乃上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)所得出的最重要結(jié)論。中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了通脹高企而增長回落的“一高一低”格局。
而在通脹形勢的判斷上,專家們的觀點卻驚人的一致,普遍認為上半年CPI通脹率為7.9%,同比高出近5個百分點,高通脹的確認已毋庸置疑。CPI在經(jīng)歷了3個月超過8%的高位后,在5、6月份逐步下調(diào),到6月份只有7.1%,從表面上看通脹似有見頂之勢,然而以此判定通脹轉(zhuǎn)勢則為時過早。這首先是因為,中國經(jīng)濟的對外依存度已經(jīng)超過了60%,輸入性通脹的因素依然存在;其次是因為,就國內(nèi)的情況而言,PPI向CPI傳導(dǎo)的漲價壓力依然存在。
正是在這樣的背景下,宏觀調(diào)控的基調(diào)出現(xiàn)了變化,由防過熱、防通脹的“雙防”,修正為“一保一防”。而何為“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”?有專家認為,就是“?!盙DP的增幅不跌破10%。
所以,在拉動經(jīng)濟的三駕馬車中,首當(dāng)其沖的是出口,而此次出口退稅政策的調(diào)整,將使紡織行業(yè)的利潤增長7%;緊跟其后的是投資,而此次信貸規(guī)模的調(diào)升,將意味著下半年可以增加投放超過2000億元人民幣的貸款??偟膩砜矗瑹o論是出口還是投資,目前財政部、國家稅務(wù)總局和央行等各部委按照中央的要求推出的政策,還帶有微調(diào)的性質(zhì)。就像中醫(yī)給病人看病一樣,最重要的是對癥下藥,不妨先吃兩劑藥看看再說,如果不見好轉(zhuǎn)的話,再加大藥的劑量就是了。
在拉動經(jīng)濟的三駕馬車中,目前消費這駕馬車尚無動靜。較低的存款利率抑制了居民收入的增長,而只要居民收入占GDP的比重繼續(xù)下滑,中國就很難實現(xiàn)消費驅(qū)動型的經(jīng)濟增長。所以,在長期負利率的情況下,存款利息稅的取消和存款利率的提高,仍然都是可以期待的。
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