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　　雖然國內(nèi)鋼材市場趨弱，但并未影響河北鋼鐵集團的好胃口，6月23日，它又吞下了河北宣工機械發(fā)展有限公司。

　　當(dāng)然，這一次它依然分文未花，河北省國資委大筆一揮，就將宣工機械發(fā)展公司100%的國有股權(quán)委托給了河北鋼鐵。不過，世上最難接的并非燙手山芋，恰恰是不花錢的山芋。鞍鋼與本鋼曾經(jīng)被視為中國鋼鐵業(yè)重組的揭幕戰(zhàn)，但至今仍整而不合、深陷僵局，重組委員會形同虛設(shè)，河北鋼鐵重組是否會重蹈覆轍?

　　看起來，河北鋼鐵集團的整合速度遠遠超過鞍本，也快于山東鋼鐵集團。河北鋼鐵集團旗下本來有三家上市公司，唐鋼股份、邯鄲鋼鐵與承德釩鈦,2009年底,河北鋼鐵以唐鋼股份為存續(xù)方，邯鄲鋼鐵及承德釩鈦股東所持有的股份按照1:0.775以及1:1.089的比例轉(zhuǎn)換為唐鋼的股份。而今年2月24日，山鋼旗下的濟南鋼鐵和萊鋼股份也曾披露換股方案，不過，由于巨額的現(xiàn)金成本，山鋼集團仍猶豫不決。目前國內(nèi)鋼鐵上市公司中，有寶鋼系、唐鋼系、鞍鋼系、武鋼系、山鋼系五大集團，但除河北鋼鐵重組已進入上市公司層面,其余集團上市公司仍各自為戰(zhàn)。

　　一向以產(chǎn)能分散著稱的河北鋼鐵業(yè)，這一次跑到了前面。從數(shù)據(jù)上看，重組后的河北鋼鐵集團在全球鋼鐵公司粗鋼產(chǎn)量中排名第二、中國第一。根據(jù)2010年一季度存續(xù)公司的報表，噸鋼費用比2009年全年節(jié)約了1元。

　　不過，這還不是故事的全部，對河北鋼鐵集團董事長王義芳而言，他需要探索一種融合政府之力與市場之力的重組方式，這條道路既不同于寶鋼、武鋼，也不同于鞍本，在此之前，他無法從國內(nèi)找到可供復(fù)制的樣本。

　　最近他在集團內(nèi)部多次提出要向?qū)氫摽待R，“和寶鋼一比較，就看出我們在品種結(jié)構(gòu)上、售價上有多么大的差距”。如果不與寶鋼對標(biāo)，河北鋼鐵即使采用全套設(shè)備，也只能生產(chǎn)大路貨，這個捏合到一起的鋼鐵巨無霸競爭力如何，將是一個問號。

　　王義芳的真正挑戰(zhàn)遠非僅在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，資本層面的協(xié)同不過是最基礎(chǔ)的一步，而隨著整合深入，必將觸及國企合并的最核心的難題：管理架構(gòu)如何重新設(shè)計，王在接受媒體采訪中曾感嘆，現(xiàn)在多一半的時間都在理順協(xié)調(diào)公司間的關(guān)系，“怎么把這些關(guān)系來理順，實際上整合就是一個重新的洗牌，也就是權(quán)力重新分配?！?/P>

　　對投資者而言，河北鋼鐵的吸引力并非來自它又奉政府之命托管了宣工，或者石家莊鋼鐵，而是在于大股東在重組時的一系列承諾如何兌現(xiàn)。河北鋼鐵集團曾稱要在上市公司重組完成后一年內(nèi)將宣鋼集團、舞陽鋼鐵的優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)注入，三年內(nèi)將注入邯寶公司及衡板公司。實際上，唐鋼股份的凈資產(chǎn)收益率水平一直高于另外兩家上市公司，換股合并后，續(xù)存公司的凈資產(chǎn)收益率大大下降，因此，這些資產(chǎn)的注入會防止業(yè)績進一步攤薄。

　　另外，河北鋼鐵集團的“大采購”、“大銷售”、“大礦業(yè)”體系能否落實，也是關(guān)鍵因素。